[转] 股灾被平仓,从局内人变身局外人

我 使用正常的券商融资融券业务,1配1,850万本金配有850万融资额度,实际使用了740万配资,原先一直是一个坚定的中长线价值投资者,一个股经常放 1年2年甚至3年,从来不用融资业务,直到2014年12月券商推荐,最后抱着尝试的心态使用了融资业务,从使用融资业务到被平仓,没有换过持有的4个股 票,4个股票3个二线蓝筹1个中小板,符合价值投资的理念。
6月12日,5166点收盘,之后看到证监会对券商的内部通告,暂停场外配资新端 口的接入,并且要求券商开始清理场外配资,当时没在意,因为自己经常持股1到2年,指数在4000点的时候新华社等官方权威媒体宣传为牛市新起点(需要特 别指出的是,在这波股灾中大放光芒的上证50和中证500期指是在2015年4月16日上市的),也抱着对新一届政府的完全信任和支持,相信中国梦一定会 实现,70后的我和身边的一大批朋友都选择了坚守,而很多金融圈内比较顶尖的朋友都选择了离场待回调。
6月15日周一开市,指数下跌103点,跌幅2%,正常调整开始。
6月16日周二,指数下跌175点,跌幅3.47%,比较强烈的调整日。
6月17日周三,指数反弹80点,涨幅1.65%,正常反弹。
6月18日周四,指数下跌182点,跌幅3.67%,指数报收4785点,在可接受范围之内,因为前期上涨过快。
6月19日周五,第一次暴跌,指数下跌307点,跌幅6.42%,指数报收4478点,出乎大部分人之意料,各大媒体舆论开始聚焦股市关注的巨幅波动。
6月22日端午节休市,真正的故事开始了。
6月23日周二,反弹98点,涨幅2.19%,很多前期出货的朋友开始进场。
6月24日周三,涨113点,涨幅2.48%,收在全天最高点4690点,一切都以市场的正常轨迹在走。
6月25日周四,跌162点,跌幅3.46%,大面积股票暴跌,意料之外又是意料之中,很多朋友短线离场。
6月26日周五,跌334点,跌幅7.4%,报收4192点,创业板暴跌9%,2000多只股票跌停,短期调整近1000点,身边的朋友(都是起码身家 在千万以上,在各自领域属于中流砥柱型中坚力量,对国家富强抱着坚定信念的中产阶级,包括金融圈较顶层的人士,而且数量不少)都意识到有点不对,准备离场 了,包括我自己。
6月27日28日周六:央行降息0.25个百分点,同时定向降准。
6月29日周一开市:在“双降”利好刺激下, 沪深两市高开低走,权重股跳水,题材股掀跌停潮,沪指盘中连破4200点、4100点、4000点、3900点,报收4053点。午后一点半左右沪指探底 回升跌幅收窄,全天盘中巨震10.07%,沪深两市逾1500股跌停。沪指自本轮新高5178.19点调整以来,10个交易日跌逾千点,跌幅达20%,基 本达到牛熊边界线,救市呼声开始高涨。
当天消息:
1、证监会紧急发布:融资业务规模仍有增长空间(在这之前很多朋友根本不用融资业务,都是在券商的不断电话宣传业务宣传和舆论的不断引导下,才使用融资业务,而且我身边的朋友大部分用的是券商的融资业务,杠杆使用一般都在0.5%-1%之间)
2、中国证券金融公司罕见盘中答问:强制平仓规模很小。
3、养老金投资办法征求意见:投资股票比例不超30%。
4、证监会发文,回调过快不利于股市的平稳健康发展。
6月30日周二:在密集利好推动下,沪指当日上演惊天逆袭。早盘沪指小幅反弹后,再次暴跌,一度跌破3900点,临近收盘,权重股集体拉升,大盘随后强 力反转,沪指最终飙涨5%站上4200点,创业板表现相对较强涨超6%,沪深两市近300只个股涨停。当天几乎所有身边朋友和金融圈内朋友抄底进入。
当天消息:
1、基金业协会倡议:不要盲目踩踏。
2、证券业协会就场外配资情况答问:强制平仓影响小。
3、养老基金入市投资比例初步划定30%。
7月1日周三(党的生日):没有出现投资者期盼的连续升势,大盘杀了个“回马*”。上证指数收盘4053.70点,大跌5.23%;深证成指收盘13650.82点,大跌4.79%。1300只左右个股跌停,很多股票创出本轮调整以来的收盘新低。
当天消息:
1、中金所称QFII与RQFII做空A股传闻不实。
2、证监会进一步拓宽券商融资渠道。
3、两融允许展期,担保物违约可不强平。
4、沪深交易所调降交易结算费用三成。
7月2日周四:午后股指连续下挫失守3800点,随后在“石化双雄”等权重股拉升的带动下,沪指最终报3912.77点,跌幅3.48%,沪深两市1000余只个股跌停。
当天消息:
1、证监会对涉嫌市场操纵行为进行专项核查。
2、李克强表示,培育公开透明长期稳定健康发展的资本市场。
7月3日周五:又是千股跌停,沪指盘中最低达3629.56点再创本轮调整新低,最低时跌逾7%,沪指最终大跌5.77%。问几个券商和金融圈的高层兄 弟,打击配资盘,场外配资基本全部爆仓,伞形信托也有大部分爆仓,正常融资融券业务已经有爆仓强平发生,而且数量不小,快到平仓线的数量已经极具增加,周 末会有重磅消息,不然将引发真正的系统性风险,所以结论是调整完成,国家必将强势出手。
当天消息:
1、四大蓝筹ETF四天遭净申购395亿元,汇金出手护盘已获确认。
2、证监会表示,将相应减少IPO发行家数和筹资金额。
3、证金公司将大幅增资扩股,维护资本市场稳定。
4、QFII额度将从800亿美元增加到1500亿美元。
5、严打造谣传谣行为 已集中部署三起案件。
6、中金所研究决定,按委托量差异化收取交易费用,严打蓄意做空。7月4日5日周六(克强总理回国主持救市)
自6月15以来,短短14个交易日,上证指数暴跌达28.64%,深证成指与创业板指更是同期暴跌达32.34%与33.19%。
券商老总(包括自己的几个兄弟)赴京共商救市策略,带上了券商融资融券平仓线、股票质押平仓线等机密数据。
1、21家证券公司出资不低于1200亿元 投资蓝筹股ETF。
2、IPO暂停。
3、央行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。
4、险资每天要净买入,蓝筹股将持续看好。
5、25家公募基金联合倡议书
6、中金所对交易股指期货合约特别是中证500股指期货合约的部分账户采取了限制开仓等监管措施,对恶意做空、利用股指期货进行跨期现市场操纵等违法行为,一经查实,将依法予以严惩。
7、上交所和深交所共28家即将上市的企业同时发布暂缓IPO,其中已经进行了投资者申购的10家企业,网上申购资金7月6日解冻,网下申购资金7月6日退回。
8、中央汇金公司公告称,已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF),并将继续相关市场操作。这是汇金公司成立以来第六次在二级市场进行增持。
兄弟们一致看法,国家动真格的了,中国梦是不可阻挡的,改革之路是坚定不移的。
最精彩的结局开始了:

7月6日周一开市:
沪指开盘上涨7.82%报3975.21点,深成指开盘上涨7.30%报13140.14点,中小板指高开7.34%,创业板指高开7.31%。集合竞价阶段两市超过1500只个股涨停。都认为今天总算可以稳住了。

收盘,上千只股票从开盘涨停到收盘跌停,指数上涨88.99点,报收3775.91点,涨幅2.41%,历史性的一天,朋友们都说不可思议,谁也不曾想到这是逃命的最后一天。

7月7日周二:
开盘千只以上股票跌停,收盘沪指报3727.12点,跌48.79点,跌幅1.29%,深成指报11375.60点,跌700.17点,跌幅 5.80%,创业板报2352.01点,跌141.82点,跌幅5.69%(因为停牌加数过多,所以这个跌幅基本就是全部跌停)。两市共有84家个股上涨 (石油银行基本全部涨停),1931家下跌,涨跌比为1:20。非ST类涨停个股27家,跌停个股超1700家。流动性丧失,晚上与好多个兄弟沟通,券商 融资盘已经强平很多很多,已经失控,大股东股权质押类到达平仓线已经占比20%,金融体系即将奔溃。

7月8日周三:(收网日)
当天消息:
1、保监会放宽了保险资金投资蓝筹股票监管比例,比例上限由5%调整为10%;投资权益类资产达到30%比例上限的,可进一步增持蓝筹股票。
2、中金所大幅提高中证500股指期货交易保证金。7月8日起,中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金,由目前合约价值的10%提高到20% (套期保值持仓除外)。7月9日起,中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金进一步提高到合约价值的30%(套期保值持仓除外)。
3、证监会新闻发言人邓舸8日表示,中国证券金融股份有限公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时,加大对中小市值股票的购买力度,缓解市场流动性紧张状况。
大幅低开,上证综指跌6.97%,跌259.72点,报3467.40点。深证成指跌4.44%,下跌505.46点,报10870.1点。创业板指跌 2.01%,报2304.76点。两市仅有7只股票上涨,广利科技、万福生物、蓝晓科技3只股票涨停。马钢股份、东北电气、栖霞建设等逾1300只股跌 停,另有1400多家上市公司停牌,超过A股总数一半(绝对奇迹)
上午开盘9点30分整,手机收到2条短信,内容为:【尊敬的***先生:截 止今日92949(应该是时间9点29分40秒),您信用账户的维持担保比例为113%,已低于即时平仓线120%,平仓至维持担保比例上升至 150%。】连接以上2条信息的第三条信息在晚上21:07分收到【如果盘中维持担保比例低于平仓线,也会触发强制平仓】,开盘全跌停意味着昨天收盘在 1.33警戒线以内的开盘全部到强平线1.2以下,也就是意味着他们的账户自己都不能操作,系统自动排队强平(而在这之前几天,我再三和券商老总确认如果 到强平线以下,怎么处理,他们给出的确认答复是先通知客户,然后给时间补保证金,一般上午达到强平线是上午收盘前补,下午达到强平线是2点30之前补,如 果收盘达到强平线是第二天开盘前补,今天突然变成了系统自动强平,当时是再三再三确认的,所以特地筹集了100万资金准备应对今天的强平),特别指出一 条,昨天下午安全局内部会议,已经把金融市场列入国家安全层面的戒备,国家安全机器开动。
9点30分正式开盘,慢慢的,无数股票有天量的买 单,国家队毫无保留的出手了,好多好多股票出现了巨量的成批的买盘挂单,大部分股票股价从跌停打开慢慢回升,但是我们已经失去了操作账户的权利(据内部数 据了解,券商正常融资客户有天量的都在这中间,我113%的担保比系统自动平仓竟然排队排了一个小时才轮到,这该有多少账户被强平啊?),账户全部被锁, 悲哀的我10:30分,排队到我了,系统强平,而在这期间一直在安排银行转账准备好的资金,10点38分,100万保证金到账,但是仓已经平掉,失落,真 正的地板价筹码被国家队拿走了。
下午开始,奇怪的买单出现,2540(东港股份)一笔,特定的间隔时间特定的买单,3个多亿的跌停卖单被打 开,这样的情况在无数个股票上发生,又是一个奇迹。可是这一切已经与我无关,因为10多年的积累,今天全部没有了,一个深信祖国会强大的中产阶级被消灭 了,确切的说,不是一个,而是一批,因为我身边几乎所有的正常融资朋友都被强平了,最晚的都是今天被强平的,之前准备的所有一切都没有用,因为今天的强平 是出乎意料的,像我准备了保证金的都来不及,只差10分钟,还有一批是上周被强平的,身边的朋友输的少的大概300-500万,多的大概 3000-5000万,平均人均损失1500万左右,最多一个朋友损失1个多亿,好多人房子卖了,我们这批70后的中产阶级,基本都把10年的奋斗输给了 这次的股灾————
一个用奇迹来形容的股灾
一个一度我们以为政府每次出的政策为什么这么后知后觉,利好不对症下药的股灾
一个每次想离场政府却立刻出重磅利好让我们觉得救市有希望的股灾
一个最后结局不是我们可控,就算有所准备最后也措手不及被强平的股灾
一个奋斗10年的中产阶级资产完全损失的股灾
一个让一代人都失去了中国梦的股灾
一个从局内人变身局外人后才看清楚本质的股灾
经历了所有细节的我总算明白了,国家需要富强,遗留问题需要解决,一切的一切需要流动性,需要钱,中产阶级的财富可以解决这一切,而他们也不会为了失去这些而影响社会的稳定,所以······
结束了,无数个兄弟痛哭,不是哭输了,而是哭自己的信仰一夜间没了,梦,破碎了,梦,该醒了,今天对我们这批兄弟而言,是历史性的一天,它泯灭了我们几十年建立起来的财富,它改变了我们几十年建立起来的信仰,中国梦,对我们而言,真的只是梦。

从不懂融资,到被市场引导进券商最安全的融资,到坚信政府的力量,到市场流动性的缺失,再到最后的非主动性系统平仓,中间经历了太多心态的变化,由于特 殊原因,很多兄弟内部的交流细节不便透露,正是由于这些信息,才坚守到了今天,而且,绝对是非常内部的自己参与的各项会议、指令、信息,这些信息贯穿了整 个股灾,形成了我们这批人对市场的坚定信仰,也造成了最后身边的体系内老总、私募、金融大鳄、政府高官、民营企业老板等等一大群坚定的伙伴坚守到了最后, 为祖国未来的强大奉献了自己微薄的10多年积累的财产力量,可悲、可叹,坚信我们这样一批依靠自身发展壮大的群体不会就此倒下,但是,凤凰涅槃的我们,信 仰的,可能将不再是——中国梦

2015年7月8日夜

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文章节选

股市在国家眼里只是一个解决负债的工具,而不是决定经济的利器,国家想要运用这个工具来达到目的,是不会在乎她目前多少点位的,就算是跌破了2000点,该推注册制 一样会推出。记得邓公在资本市场开设初期说过,股市我们先尝试搞一搞,如果实在搞不了,就关掉算了。25年前,中国最伟大的建设者已经给资本市场进行清晰的定位。国家从来没将股市当做是挽救经济的法宝,只是当做一次有益的尝试,能提供多大作用就提供多大作用,提供不了就算了。直到今天,我们的市场建设者依然是如此而行事。每逢上涨就不停的大量运作企业上市,特大型国企一家接着一家,直到市场再也承受不住那么就迎来了熊市。到了熊市,就静默一段时间调理调理,等股市再涨就接着再发。股民,从某种意义上来说,只是为了牺牲而存在,而不是为了存在而牺牲。我们所有人都是资金的提供方,提供资金解决国家的债务问题,而不是提供资金获得更多资金。
国家不会在乎股民的死活,因为你们是中产阶级不是贫下中农,你们亏掉的钱还有能力再赚回来,国家希望你们送钱进来,相比股市的上涨,国家更在乎的社会的稳定和团结。中产阶级是社会最中坚的力量,也是最悲惨的力量。需要国家关心的是底层人民的生活,我们从来在新闻联播上只看会到领导人慰问农村地区,而不会看到他们慰问北京朝阳和东城的有房一族。这是因为我们是发展中国家,中产阶级有强大的财富再生能力,股市亏掉的钱抹一抹眼泪很快就回来,但是农民如果过不好日子就会起义。所以,散户在这里只是一种工具,不要天真的以为股市大跌你的钱亏掉了国家会来关心,他们只关心提供股市的目的是否已经达到。定位清楚,那么你就应该明白,不要因为下跌而哭泣,这个世界能救你的只有自己,靠别人没用。

做多看空

2014下半年,在中国经济全面崩溃的背景下,中国股市实现大幅反弹,成交放出天量。不过,中国股市以期货市场逼空方式上涨,表现出末日疯狂的模式。末日疯狂的逼空模式主要的表现是:

第一阶段,多头实力不足,上涨时间将极为短促;

第二阶段,当上涨动能丧失、重回跌势时,将意味着崩盘式暴跌。

1990 年代,中国期货市场到处充斥着行情操纵,其中主要方式是逼空。逼空是指在商品现货市场价格持续下跌甚至低迷的时候,主力做多资金为了自救逆势操作,在期货 市场大量买入,拉抬商品价格。由于大多数中小散户做空,主力资金可以通过做多,将这些中小散户的资金吃掉。逼空行情需要期货交易所的配合,并且表现出相关 特点。首先,如果期货行情过高,会吸引大量现货商进入市场,将现货抛给主力多头。

如 果现货数量过大,现货的会将主力多头压垮,进而拖垮期货交易所。所以,交易所会配合主力多头,停止在交割仓库接受现货,控制能够进入期货市场的现货数量, 让主力多头能够接得起所有现货。和交易所协调好之后,主力多头开始拉抬期货价格。在逼空初期,多头稳步拉抬价格,各主力合约基本同步小幅上涨。

随 着价格逐步走高,逼仓意图显露。尤其在临近主力合约的交割月,不同合约开始出现严重分化。一方面,主力多头开始大幅推高最近期合约,每天以涨停板或者接近 涨停板的幅度推高价格,表现得极为强势。通过这样的拉抬方式,多头尽可能从逼空中获得收益;另一方面,主力多头开始在远期合约上反手做空,以抛售近期合约 所得的现货。在逼空早期,由于多头资金集中在最近期合约,抽空远期合约的多头主力资金,延期合约上涨乏力。当逼空意图显露,主力多头在远期合约反手做空, 以抛售现货,与远期合约上的空头合流。在现货市场低迷的背景下,近期合约逼空的幅度有多高,远期合约下跌的程度就有多深。直到价格已经低到不可思议的程 度,吸引现货商入场购买所有的现货,跌势逐渐停止。

2014 下半年的股市上涨,表现出与期货市场逼空类似的操作模式。在基本面上,美联储在宣布逐步退出QE3后,美元指数经过长期的低位盘整后,从2014下半年开 始上涨。与之相对应,中国经济恶化速度加剧,整个经济毫无亮点。在这样的背景下,中国股市不仅没有按照基本面的恶化而下跌, Continue reading

一个房地产开发商的崩盘样本

这太恐怖了。我不相信,我坚决不信!我甚至不相信你说的故事,我要把题目改了,就叫《一个房地产开发商的崩盘样本》吧!

  1、一个房地产崩盘样本

先上个案例,朋友告诉的实事:某地一开发商,为人低调,自奉菲薄,克己勤免,攒一楼盘,实指望以此大发,装修都搞完了,还没开卖,今年爆了。朋友为公司 上门讨债,才了解到情况,该老板已欠下40多亿的巨债,而楼盘,也许在去年高峰期能卖10多个亿,现在能卖个零头就不错了。

朋友查了账 本,40多亿的欠款,实际借的钱才19个亿,其余都是历年攒下的利息。我听了差点打一趔趄,但后面还有更惊人的:其实该楼盘两年前就已盖好,老板捂着不 卖,表面上看,老板似乎是贪心,想赚得更多,而事实是,当时老板就已经资不抵债了,即使是当时以市价卖掉,老板也已无法清偿欠款。站在老板的角度,与其马 上坐牢,不如把楼盘捂在手上,反正房地产蒸蒸日上,手上有个楼盘就有故事讲,就能融到钱,万一将来楼市暴涨,他就把故事讲圆了:偿清所有的债务,还能赚一 笔。只可惜,现实很残酷:房价涨幅已跑不过利率涨幅,只有崩盘一条路。

更残酷的是,老板把自己的亲朋好友全拉下水了。坐在他办公室哭丧 着脸讨债的,不是兄弟就是同学。他的一个同学,原是某银行支行高大上的行长,自己的钱要不回来不说,银行贷的钱也要不回来,该行长因此被贬为专职讨债的, 什么时候要回钱什么时候回去上班。他的两个堂兄弟,为这楼盘献出了数千万的积蓄,又从老家借来上亿资金,全部填进这个楼盘,这亿元资金,都是从众乡亲的口 袋里以高利弄到手的,人头有数百之多。他们不知道事情已到了不可收拾 Continue reading

天涯牛人对经济危机的预言

看着每年GDP8%——9%的增长和国内的欢欣鼓舞,心里是愤恨和悲哀,一个民族没有长远的目标与反省的勇气,总有一天要为自己的自大和狂妄付出代价:
  
中国经济的增长越来越依赖于进出口贸易,而国内的消费却是萎靡不振,总结中国改革开放以来经济发展的三大引擎,可以归结为三点:人口、资金、土地。下面我们从这三方面逐一分析。

一、人口,中国是世界上人口最多的国家,而农业人口占的比例最大,这些廉价的劳动力是中国产品竞争力的核心。广州、深圳一带的农民 Continue reading

远离楼市,现金为王

今天早晨微博上看到一个好玩的消息:楼市多军的旗帜、鼓吹楼市80万一平米的董藩教授,5折价格甩卖朝阳区一处商铺,理由是移民。

类似的消息近来越来越多,杭州最近多个楼盘直接降价4000元/平米,引发房闹砸售楼处。

越来越多的信息表明:10年疯狂的中国楼市将经历大变革,楼市崩盘的时机已经来临。

楼市资金链已近枯竭

支撑中国楼市的资金主要有以下几个来源:国际热钱、影子银行、银行贷款。目前,这些资金链都已经接近枯竭。

1、美国QE今年将退出,2015年年中将加息,全球热钱回流,至少将带走几万亿美元。
2、中央政府正在严查影子银行,2014年5月份,将至少有1万亿的信托资金面临违约风险。未来,违约的信托资金数量将会飙升。
3、余额宝等货币基金突起,将银行的利率直接提高到6%以上,银行放房贷几乎不赚钱。

总体来说,支撑房地产行业的资金链已经枯竭,楼市将陷入长期的萎靡。这个时候,中央政府是不是也会来一场2009年的四万亿来挽救楼市呢?

舍弃楼市 保住汇率

我认为,中央政府不会放水救楼市。中央政府之所以不会放水救楼市,其根源是要保住汇率。国际热钱已经开始从中国撤退,此时放水,只会让热钱套现更便利,接着就会疯狂涌出。而外汇储备能够动用的美元,超不过1万亿,根本就抵抗不住热钱的退出。一旦抵抗不住热钱退出,人民币将会大幅贬值。其后果将是没有外汇去购买石油、粮食,进而引发社会动荡。
最近几天,人民币汇率在没有任何征兆的情况下瞬时贬值0.17%。这可以看做是央行打击人民币升值预期的操作。

从国际经济形势来看,楼市和汇率,政府只能保住一样。所以,政府会毫不犹豫的舍弃楼市,保住汇率。作为代价,楼市这个蓄水池,将在资金链枯竭的过程中,被牢牢冻住。

远离楼市 现金为王

2014年,楼市将会坐上过山车,俯冲向下,而这一切,仅仅是一个开始。2015年,随着美元加息开始,更艰难的时刻才会真正到来。而在未来的几年中,政府将会舍弃房地产,保住汇率。至于能不能保住汇率,那就要看运气了。在这种经济形势下,我的建议就是:远离楼市、现金为王,准备过几年紧日子。

当楼市泡沫破灭,产业结构调整到位,中国经济的真正繁荣期将会到来。而这预计在3、4年之后到来。

40亿倍的疯狂游戏 比特币到底是什么

“比特币”这一名词近来突然蹿红,成为继“中国大妈抢黄金”之后的又一个公众金融热点。众多网友纷纷悔恨真是“不知道,看不起,看不懂,来不及”呀!

当然,有很多人只是听说了这个名词,并不了解这是什么奇特而复杂的高科技新概念,迄今网上也没有几篇文章能把比特币的实质介绍清楚。在此,由我们来介绍:

众所周知,货币作为人类社会的重要发明之一,自出现以来,曾有过许多不同的实现形式,比如早期的贝壳、粮食等固定等价物的第一代货币,到后来的 金、银等贵金属第二代货币,再到政府发行的铜钱、纸钞等政府信用货币,一直沿用到今天,互联网时代也只不过让其实现了电子记账化。一个如此重要且屡经变化 的东西使人想到的一个显而易见的问题就是:它的未来会是怎样的?

哈耶克(Friedrich von Hayek,1899~1992),知名经济学家和政治哲学家,新自由主义的代表人物之一,1974年诺贝尔经济学奖获得者,晚年写了人生中的最后一本经济学专著:《货币的非国家化》。

他在书中颠覆了正统的货币制度观念:既然在一般商品、服务市场上自由竞争最有效率,那为什么不能在货币领域引入自由竞争?哈耶克提出了一个革命 性建议:废除中央银行制度,允许私人发行货币,并自由竞争,这个竞争过程将会发现最好的货币。本书出版后在西方引起强烈反响,由此引发的争论至今没有结束。
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China has to stop pretending it’s a poor country

To fly from New York to Beijing, as I did this week, is to enter a looking-glass world. Eight o’clock in the morning becomes the same time in the evening. One transfers from a country aggrieved at China to one aggrieved at the US.

The latest cause of tension is the dispute about rare earths filed at the World Trade Organisation by the US, Japan and the EU. The US president insisted with a flourish that China should not be “allowed to break the rules” by imposing quotas on the export of such minerals.

The case is a sideshow to the big challenge facing China – to shift from being the low-wage producer of manufactured goods to a developed economy with a vibrant, open consumer market. But it shows how the credibility it gained from its “Made in China” policy over the past three decades has expired.

It needs to seize the next opportunity, not just to engage with the world but to lead it. The benefits of insisting it is a developing nation that is too poor to play a leading role in institutions such as the WTO, or fully to open its economy to global competition, are diminishing and the risks are evident.
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小偷原则

小偷原则的实际意义是:你要把你在股市挣的每一分钱当成是你偷的。小偷偷完了钱要干什么,第一、赶紧离开出事地点越远越好;第二、有钱了当然要犒劳一下自己,吃点好的,玩点好的;第三、别总在一个地方偷,会被警察盯住的。
  那么你在股市挣钱了怎么办?
  第一、你要远离他一段时间;
  第二、挣钱了当然不能太委屈自己啦,把盈利的一部分取出来,看看毛主席,闻闻钱味,股市挣的钱是可以花的;
  第三、别总在一个股票上挣钱,换换别的股票,特别是用一种操作系统的时候,因为老挣一个股票的钱,别人会生气的。
  做股票也是这样的,只要挣到钱,你就要感恩,千万不要因为挣少了,就后悔的不得了。你见过那个小偷因为偷了一个富婆100块钱,而这个富婆另一兜里还有2000块,就后悔我怎么没有去偷富婆另一个兜里的钱啊。如果这个小偷是那种后悔型选手,那他离进去就不远啦。
  就像股市一样,我曾经骑上一匹黑马,挣了10%,结果这个股票涨了1000%,我后悔呀,我怎么没有死死抓住呀。股市就是让你专门后悔的地方,挣钱也后悔,赔钱更后悔(我挣钱的时候怎么没早卖呀)。
  试想,小偷要是察觉他被人盯上了,他还会继续下手吗?炒股票也是一样,买入了小部分已经被套了,就不能继续有大动作了。这就是要提高警觉性,小偷是警惕性最高的行业。小偷感觉不妙,首先要站到一边继续观察情况,看看有什么情况;要是情况弄不明白,那就干脆今天不偷啦,感觉太差了。
  所以在中国的股市,你挣钱就是偷的,偷着了就成了,别让警察抓住你就对了,别给自己定什么目标,小偷还有什么目标,够吃够喝就得啦。

The true value of money

Banknotes aren’t worth the paper they’re printed on. The entire economy relies on the suspension of disbelief

I’m no financial expert. I scarcely know what a coin is. Ask me to explain what a credit default swap is and I’ll emit an unbroken 10-minute “um” through the clueless face of a broken puppet. You might as well ask a pantomime horse. But even an idiot such as me can see that money, as a whole, doesn’t really seem to be working any more.

Money is broken, and until we admit that, any attempts to fix the economy seem doomed to fail. We’re like passengers on a nosediving plane thinking if we all fart hard enough, we can lift it back into the sky. So should we be storming the cockpit or hunting for parachutes instead? I don’t know: I ran out of metaphor after the fart gag. You’re on your own from hereon in.

Banknotes aren’t worth the paper they’re printed on. If they were, they’d all have identical value. Money’s only worth what the City thinks it’s worth. Or, perhaps more accurately, hopes it’s worth. Coins should really be called “wish-discs” instead. That name alone would give a truer sense of their value than the speculative number embossed on them.

The entire economy relies on the suspension of disbelief. So does a fairy story, or an animated cartoon. This means that no matter how soberly the financial experts dress, no matter how dry their language, the economy they worship can only ever be as plausible as an episode of SpongeBob SquarePants. It’s certainly nowhere near as well thought-out and executed.

No one really understands how it all works: if they did, we wouldn’t be in this mess. Banking, as far as I can tell, seems to be almost as precise a science as using a slot machine. You either blindly hope for the best, delude yourself into thinking you’ve worked out a system, or open it up when no one’s looking and rig the settings so it’ll pay out illegally.

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Credit cards in China: Citi building

LAST year your correspondent visited one of Citibank’s few branches in mainland China, hoping, among other things, to get a local credit card. The reply was unexpected. “Sorry, sir, but we are not very good in China. I recommend you go to another bank.”

Assuming such honesty has not already cost him his job, the teller has a better story now. This week Citibank became the first Western bank to receive regulatory approval to issue credit cards in its own name; previously, foreign banks (Hong Kong’s Bank of East Asia was the exception) could offer cards only through local partners. Citi has been expanding its retail network in China, including in novel places like airports and tube stations. In January it also announced it would set up a joint venture with China’s Orient Securities Company.

Is good news for Citi also manna for others? Some note that China’s official policy is to encourage consumption and wonder if the announcement suggests a desire to expand the domestic credit-card market in a big way. Others point out that China stands accused at the World Trade Organisation (WTO) of illegally boosting UnionPay, a domestic payment system backed by big local banks, and ask if this signals opportunity for the likes of MasterCard and Visa.

Do not hold your breath. It is true that the country’s credit-card market is growing (local banks had issued nearly 270m cards by the end of the third quarter last year, up by 20% on a year earlier) but from a low base. Officials would much rather see future consumption growth come via lower household savings than through splurges on credit cards, argues Tom Quarmby of Barclays Capital. And even if the WTO case results in a formal change in regulation, says Liu Jing of the Cheung Kong Graduate School of Business in Beijing, such are the advantages of incumbency and local backing that UnionPay is likely to remain dominant.

As for the notion that Citi’s recent advances suggest a speedier opening of China’s financial system to foreigners, that hope also seems misplaced. This is a year of leadership transition in China, when officials typically take few chances. Some reforms may move forward, but probably as pilot schemes. Foreign firms have invested heavily in order to capitalise on any Chinese bonanza, but the waiting game is far from over.

中国绞肉机

本人对大部分游戏无爱,偶尔踢个实况,大部分时间都是在网上浏览网页,今天偶然获知一个股票散户论坛,人不多,也不算有高手在里面只是很多喜欢股票的散户在里面互相交流互通有无而已,注册了个新用户,然后需要在指定的帖子里面报道,发现一个问题,在2010年这年,有很多新的散户入市了,这算是一个信息吧,但是具体是什么征兆我不明白,只是股市这个绞肉机始终在不舍昼夜的运作着,然后还有另一个消息,在此之前大批散户注册成为新股民的时间是2009.9和2008.9月,2008年散户很多在5500点进入股市的,2009只是有部分散户进入,比例很少但是也是一个信息,因为2009.9大约就是大盘从1664点上涨以来达到的最高点位,也就是说当大批新散户进入到股市以后市场也就达到高位了,这几乎是非常准确的判断大盘的方法。中国散户可谓是老的一批被消灭了,然后来了新的一批,永无穷尽,大家你争我抢的把资产贡献给和谐社会的股市里面。你可看见08年的时候不管什么年纪的人不是买股票就是买基金大家疯狂炒作,可是当大众整体的这种行为持续大约一个半月后就会有系统的风险产生。

通胀预期与国内紧缩所体现出的货币价值体系的改变

对于人民币的升值预期,大家已经达成共识,更加广而化之来讲,应该是除美元之外大部分货币产生的相对于计价货币美元,产生的纸面升值情况。所谓纸面升值也是等同于讲实体产业的相对增值情况,推高物价与实体保值的比值,政府也会相同的增大对市场货币的投放率,但是现在来讲大陆政府也是相同的意识到增大货币投放,相同的加快了纸币的流通速度,使得平衡市场中相同的实体价值与过度泛滥的货币流通产生了扭曲的比率,而市场自然会通过自身的竞价机制推高实体来平衡市场,但是另一方面过度的货币流通只产生于虚拟资产与货币所存在的市场中,而百姓手中的所谓的纸黄金在其中并不扮演任何的角色,而我们所经常提及的经济基础与上层建筑的论题又一次回到这里,百姓们不能企及的上层建筑阶级投资渠道,在这里流动过剩所产生的就是虚拟资产的泡沫式的增长。至此货币的大幅供应以及虚拟资产对实体市场的充斥所带来的链式反应,物价上涨,而物价的相对比值反而是下跌的,但是所有的这一些带来的系统性的风险的承担对象都将会是百姓。

关于人民币升值,国内通货膨胀,这些情况对于大陆来说所有的这些都不会成为问题,因为大陆政府有一套特殊的经济以及货币运作体系来保持国有资产自身能够完美的避过国际上的危机而带来的风险,这就是货币的单向兑换机制,换汇的极低的额度机制,这也与我们国家的政策相关。现在我们就单说本币外币汇兑机制,大家都知道我们手中的人民币是不可以随意的到银行中换取外币的,而如果你手中持有外币却可以兑换成人民币,虽然这样的兑换有一定的限制,但是基本可以确定的是,你手中的现金只能保持本币的状态,而这种制度的最大优势就是人民币完全的规避的国际风险,那人民币在国内的风险怎么规避,这个问题只要有社会主义特色就可以规避了,国内的经济只不过是政府的傀儡,至此不用多提,下面我们就单独的来说说大陆怎么样通过自己特殊的货币兑换制度来规避人民币的国际风险。

大家都还记得吗,97年的时候索罗斯带来的亚洲金融危机,这个危机可以说席卷了亚洲,新加坡,泰国,马来西亚这些国家的资产被金融大鳄一夜之间吞噬,简单的说来,索罗斯就是通过国际上用泰铢的利率借入泰铢,然后用现汇市场用借入的泰铢兑换成美元,再将换入的美元用美元的利率借出,因为泰铢当时是与美元挂钩的,所以当泰铢与美元利率扩大时候其中的利差利润是非常大的,泰国新加坡政府也在出手抵制这种恶意做空的行为。如果仅是这样政府还不会有很大的损失,关键点出现在人们对本币的不信任,货币的贬值令大家担心,于是大家纷纷来到银行将本位币兑换成美元,这样就构成了大家抛售本币而从国家的外汇储备中换取美元的行为,但是泰国新加坡这些国家在外汇储备上面只是做一些基本的设置,也就是说如果出现全民兑换美元的情况,这些国家是无法承受大面积的美元消耗的,但是像这种情况只会在战争的时候发生,而索罗斯是通过人为的方法刺激人们对本币的信心。

同样的情况发生在香港,但是却根本无法影响到大陆,为什么,因为在大陆人们无论对本币的信心如何,你都无法从银行换取美元,也就是说,即使我们知道人民币将会大幅贬值,我们也只能承受这些风险在我们自身发生,而无法合理的避免汇率风险,因为大陆的政府已经将自身风险完全转移给百姓,于是就出现了现在这种情况的延伸。

现在就是人民币升值问题,这种情况在两年前已经发生过一次,差不多相同的时间段,冬初,物价大幅上涨,通货膨胀预期加重,人们手中的货币已经慢慢被稀释,但是另一种情况又再发生,就是人民币对美元的升值,意思就是我们手中的人民币相比较外币来说更加值钱了,如果你以前用一万块来买欧米茄现在只需要七千块就可以了,但是因为现在国内通货膨胀,原来一万块的欧米茄现在需要一万五千块了,也就是说我们现在进口欧米茄需要七千块,但是卖出却要一万五千块了,等同于说货币升值与我们来说不仅没有让我们的货币升值反而是让我们付出了比以前更多的钱来购买产品,这就是对内通胀与对外紧缩的情况同时让百姓来承担了。现在虽然我们知道我们手中的人民币更值钱了,但是无法兑换美元,这些升值的概念只是概念而已,而实际的是我们大陆的物价通胀了,我们需要付出更多的金钱来购买食物与消费,而这却是实实在在的。

能够避免这种恶性通胀发生在我们身上的方法就是让手中的资金变为实体资产或者变成虚拟资产,无论如何不能让这种政府定价的纸黄金存在我们手上,因为这种定价权的改变让我们被动。

中间间隔了好几天了,也发生了很多事情,当时的思绪已经想不起来了,就到这里吧,如果继续写下去也是胡编乱造了。

实业的沦落,与投资的兴起

  实业之心正在变冷,在某些或者大部分的过去曾经从事过实业的有着成功经验的企业家们。在我国自国有企业改革以来,兴起了一批成功的私人企业家,他们依靠成功的眼光和独特的思路,或者说遇上一个好的社会结构性机遇,然后时代成全了他们,听他们成全了社会。这一群人在90年代中一时风头无俩,在伴随着祖国飞速成长的同时,他们也为社会做出了贡献。

  但是随着近几年国际国内经济情况的变化,国内的实体产业的情况,受着越来越多的不利因素的影响,其中有国内宏观环境的恶化,和政府对实体企业的不关注。而与此相反的是投资行业的高回报率,这种低迷的景象却与中国经济的实际需要产生了极大的落差。自全球金融危机以来,中国制造被迫向内需化转型,而国内消费市场确乎也出现了旺盛之势,而
这其实正是实业家可以大展雄心的时刻。同时,中国的产业经济面临升级转型的重大时刻,更需要实业家全力以赴,加大投入。而当其时,却出现了投机之风,这不得不让人生出无限的担忧。在未来相当长的时间里,中国经济要在全球竞争中有所作为,必须依赖实业经济的勃兴。当实业家都一一的被“逼”成了
投资家,当“实业之心”一一冷却,那么,可持续发展以及产业结构调整又将从何说起?

  这样的情况仿佛让我们看到了某些端倪,当然这些情况所产生的必然性需要时间的验证。

  某些持相反意见的人却并不以为这是不好的现象,也不认为这是危机的前兆,并以美国和日本为例,在说明危机的时候我们拿来比较的对象是德国。首先日本并没有像美国一样,度过这一段虚拟泡沫破裂的时间。美国之所以可以大量抛弃以实业为主的经济结构,凭借的就是他们拥有那些几乎处于完全垄断地位的高科技的核心技术,而这些技术完全可以让他们坐着喝着咖啡然后数着钞票。

  至于情况是否会这样,那要看今年的情况了,是危机中的危机,还是高潮后的危机。

大雄,我已经等你很久了

某天,大雄如往常般,忘了做作业在学校被老师骂,也如往常般被技安、阿福他们欺负,连未来的老婆宜静也将先嫁给别人。总之,对大雄来讲,生活就是一
团糟,今天跟昨天没什么两样。
  唯一的变化是,小叮当突然变成植物机器猫。
  无论大雄怎么踢、打、骂,小叮当都没有反应。大雄不
知道小叮当到底发生了什么,只伤心地哭了一整晚。可是,无论大雄再伤心透顶,小叮当也只是纹风不动地坐在那里;大雄手伸到口袋里,口袋也毫无动静。
 
 然后大雄想起抽屉里的时间飞行机,就穿着睡衣去22世纪找小叮当的妹妹小叮铃。小叮铃还没完全听完说明,就被大雄催着坐上飞机飞回20世纪。小叮铃一看
她哥哥动也不动,马上知道是电池用完了。正想换电池时,小叮铃想起一个非常重大的事。没有备用电源……大雄不懂得其中意思,只在一旁催。小叮铃只好问大
雄:你愿意让哥哥跟你的回忆都消失吗?原来旧型的猫机器人的耳朵里,装有备用电源,以便充电时能保持至今为止的记忆。
  可是,小叮当没有耳
朵!(这是众所皆知的)  大雄终于了解了事情的困难。 
  种种回忆在大雄的脑海里奔腾,大雄跟小叮当曾飞到过去、未来,也曾到
恐龙世界,海底世界,更在宇宙打过仗……小叮铃拼命跟大雄解释:若要装新电池,小叮当醒来时会失去一切与大雄曾有过的回忆;若保持现状,记忆不会消失。结
果,大雄选择保持现状。
  此时,大雄还是小学六年级。
  许多年后,从海外归国的大雄,已长大成人,并就职于某家尖端科技的企业。
他身边的新娘,正是宜静。当年,小叮铃回到22世纪后,大雄只跟身边的人们说,小叮当回到未来的世界去了。时日一久,也就没人再提小叮当的事。不过,小叮
当其实一直被保管在大雄家的壁橱里。
  大雄为了修好小叮当,拼命用功读书,然后上国中、高中、大学,成绩逐年变好,最后出国到著名的大学留
学。现在,大雄在他自己的研究室中。他叫来平日严禁其出入研究室的妻子宜静。对她说:你看好,我要按开关了。说完,大雄泪盈于眶。
  他就是为
了这一刻,苦学了十几年。为了这一刻,从一个老是忘了做作业、成绩从倒数起算比较快的笨学生,慢慢努力取得今天的成绩……
  开关按下后,一阵
静寂,久久的静寂。

    终于,小叮当开口了:“大雄,我等你很久了。”

    如果 我已经回不去了

  至少 让我在脑海留存一片往昔的碎片

  让我的精神 在寂寞的时候 可以回忆

   如果 我已经回不去了

  至少 让我在心里保有一块净土

  让我的灵魂 在疲倦的时候 可以安眠

剩男日志之中国经济硬着陆

  昨天看了郭德纲的节目,说到剩女问题,于是晚上洗脸的时候一照镜子发现对面一个剩男,剩就剩吧,反正强扭的瓜不甜。

  短短几周前,中国政策制定者圈子中的主要忧虑还是经济可能
过热的风险。现在,人们谈论更多的则是“硬着陆”的可能性。

  情绪之所以变化,是因为中国政府自4月中旬以来出台了一系列政策,以冷却灼热的
房地产市场和剔除投机买家。

   这些措施唤醒了一些不愉快的记忆。上一次中国政府试图控制飙升的楼价是在2007年年尾,那次,相关政策推动引
发了整体经济急剧减速。自4月中旬以来,中国股市已下跌大约20%,主因是人们担心同样的情形重演,尤其是政府同时还在试图减缓基建投资项目的步伐。经济
学家们正开始下调他们对2010年中国经济增长的预测。

  实在是懒得写了,于是借鉴了以上的一段,也是我想说的。

  在08年全球经济危机的时候,我国采用了政治干预,刺激了国内经济,也产生了一个畸形的市场变化,其实郎咸平说的对,你不能摸着一个发烧的孩子的额头然后说孩子没发烧,只是回暖了,当然也不能给一个昏昏欲睡的生病孩子注射兴奋剂,这只是掩耳盗铃,内伤不能外伤医。如果在生病的时候不治病,不仅延误病情,反而乱医病,结果就是病情更加严重。

  对于经济硬着陆,大家也许只是形式说说而已,并没有体会到真正的国家经济硬着陆所带来的灾难,当八十年代的日本硬着陆的时候,所带来的就是至今为止日本家庭仍有那时候的贷款没有还清,股市持续不振,国民生活急剧倒退。

  我国93年在海南泡沫中的经济硬着陆就是例子,至今海南仍然不振,落后于全国。如果当下我国出现经济硬着陆,会出现什么境况,最严重的就是国家信用丧失,贷款买的房子成为负资产,你的贷款需要你未来二三十年来偿付,但是贷款买来的房子却是连续贬值。

  没有哪个国家可以一直疯狂的成长,有成长就有衰退这是正常的,如果出现了非正常的增长,自然也就会出现非正常的衰退,亚洲四小龙就是例子。

  但是硬着陆可能么,政府不会让这样的情况发生的,政治会立刻干预的,但是现在过热的问题也是非常棘手,房地产一打压立刻产生冰冻效应,也许这就是中国经济一直以来的状况吧,只有过热与冰冻两种状态,国家现在想要让泡沫慢慢破裂,可能么,不可能,利益集团失去了获取资金的渠道,而这个美丽的泡沫就是在击鼓传花,无论传到谁的手里爆炸了,玩游戏的其他人都可能遭殃。

  现在也只有一条路了,继续保持泡沫,破裂了谁都没得玩,这样继续保持下去还能延缓几天,但是怎么解决这个问题,对政府来说确实是个烫手山芋,交给下一届来办了,滚雪球结果连自己都滚到雪球里面了,这可不是什么好事情。

  最近消息允许外资进入股指期货了,于是又有人出来说话了,说这一批外资进入股指期货是利好,因为他们手里没有现货,所以只能做多。我就纳闷了,为什么这些所谓的专家无论什么时候都有话说,就像前一阵成都蛤蟆上街游行一样,专家说自然生态好了导致的,与地震没有关系,昨天这不报道成都地震了,专家真是不如蛤蟆呀。现在专家又说了,外资只能做多,你们这些专家真是不如个畜生,除了坑害百姓的钱,还会干什么,怎么人家就不能做空了,几十岁的人了连股市运作都没弄明白,就敢自称专家来愚弄百姓,天理不容,非要有股市中的现货才能做空么,难道这些专家就不知道有所谓的裸卖空么,为什么德国跟香港政府都严令禁止裸卖空,就是因为这种裸卖空的行为是一种非正常手段的交易行为,坑害大家的利益,而大陆现在没有明文禁止裸卖空,这就是对百姓,对股民最彻底的残害,有这样的行为,有这样的环境,弱势群体受到剥削就不可避免的继续下去。

金融时报青岛高峰论坛


    英国《金融时报》副主编、美国版执行主编吉莲·邰蒂在英国《金融时报》青岛国际金融高峰论坛上发表主题演讲,回顾始于美国、并仍在蔓延的金融危机,
并讨论其对策。重建信用,西方金融业之失与拯救之策。

    在长达一小时的演讲过程中,听众处于对这位主编的尊敬,但是仍然不能自已的有点精神脱离,整篇演讲稿真有点中国领导讲话的篇幅,简单的观点反复的例证和说明,也许是想更加详细的表述吧,这倒正常,但是这篇演讲的观点却没有得到大家的认同。

    关于西方经济危机的产生简单说来就是欲望刺激泡沫产生后的破灭,而主编所持观点为将次级债分割、打包、转卖,而我们现在明白的一点就是,次级债是一种风险,而这种风险是一定的可以确定的东西,即使银行做出一种很美好的幻想然后将次级债转嫁给客户,这种风险是仍然存在的,而暂时的安全也只是存在于银行所吹起的泡泡中,类似于讲一个炸弹外面用钱来包裹,结果很容易预料。就像马多夫骗局一样,美丽的谎言,保险也许只是将这种潜在的风险扩大化了。

   奈特曾经区分不确定性和风险,认为企业面对的是不确定性,既不能被保险的风险。什么是保险?保险的本质是风险分担。股份制的本质就是保险,但由于企业面对
的是不确定性,保险的结果是不确定的。

   引用一个人的话,2007年的金融危机,说到底是经济不平衡的产物。经济的平衡,包括生产与消费之间的平衡,包括消费能力与实际消费之间的平衡。
在凯恩斯主义主导宏观经济政策的现实世界里,经济的周期性虽然可以调节,但不能消除,相反可能使得周期在低点时的破坏性更强。那么2007年的危机,就是
美国穷人消费能力有限,但他们可以在政府和金融机构的刺激下买入楼房,这样一旦楼市价格下滑,信用违约就不可避免。借贷消费可以刺激经济,要加大刺激经济
力度,就需要降低借贷门槛,这样就蕴含着巨大的信用风险,风险积累到一定程度,在外界的刺激下爆发,这样最初的危机就被触发了。

   所以,不是什么常识可以防止危机,因为危机的产生是有利益驱动的,可以这么说,某些金融机构和某些从业人员,知道风险所在,只是他们也存在着侥幸心理,搭
着流动性、搭着债务化、搭着借贷消费的东风,想赚点钱而已。 危机识别不是有常识就可以做到,而是需要管理层、需要金融机构能够拒绝诱惑,才可以避免。

   还有一位精彩的评论引用一下,简单的金融危机原因,就是金融系统中的贪婪者开发出泡沫产品,引发次贷危机,获利者隐身了,价值被剥离了.信用体系崩溃,就是金融危机的源头。

   其实对于危机大家角度不同侧重点也不同,但是有一点相同,就是当大家太过于相信当下的经济情况稳定的时候,危机也就发生了,就像2000年的网络科技泡沫,危机发生是迟早的事情,这是不可避免的,无论大家怎样去进化我们的经济理论,总有那么一点是我们忽略的。

知进知退

    忽然感觉轻松了,也许高潮与低潮就是这样,内心的感觉无法用文字说出,也许这就是经验吧。

    已经不知道有什么可说的了,说不出了,最近在家的附近发现一个十分适合晚上独自待着的一个地方,买一瓶可乐,晚上溜达过去,环境甚好,呆一会缓和一下心情,无论怎样都归于平静。

    人生其实就是命运,运好的时候不要太过自以为是,低潮的时候也不要自暴自弃,时来运转,潮起潮落。不以物喜,不以己悲。

    大江东去浪淘尽,何日青山何日源,但闻拈花轻拂笑,空有柔怀有空年

亚洲金融危机的参考

    亚洲金融危机是亚洲范围内的一个大部分由联汇制缺点暴露引发的危机,而我国也采用这种联汇制,但是大陆与泰国香港有所不同,不同在哪里,大家应该清楚的,下面大概讲一下金融危机的引发情况,里面有两点,是我国完成市场经济开放大陆投资的必要点,也许会最终开放,也许不会。

   

传闻是老虎基金带领大量热钱流入经济高速发展的东亚地区,首先就是进入的泰国,手段也是购入泰铢后大量的沽空,导致泰铢大比率贬值,而民众纷纷兑换手里的泰铢变成美元,而泰国手中美元数量有限,另外加上纳华证券在泰国上市,市值以及接近摩根士丹利,说明当时泡沫的严重性,而此时泰国主要的出口对象日本的出口情况也在减少。



在派出一名分析员到达泰国考察后,他们就采用了三种方法来沽空泰铢,首先是以泰铢利率借入泰铢,然后在现汇市场卖出泰铢,换入美元,然后将换入的美元以美元的利率借出。对冲基金首先沽空泰铢的远期汇率,然后在现货市场沽售泰铢。



于此同时泰国政府也注意到了货币贬值的风险,利用
100多亿美元购买市面上的泰铢,也严令禁止商业银行借贷泰铢给国际投机机构,大幅提高借贷利率,以此来提高投机成本。



而泰国政府在耗尽了外汇储存后,决定宣布解除与美元的汇率挂钩,实行浮动汇率制,而此当天泰铢的汇率就下挫了
20%,亚洲金融风暴开始了。


这就是泰国97的情况,而下面则是香港的情况。



香港在这期间股市有一个非常典型的特点,就是每日的涨幅榜有百分之七十的股票是被红筹股占领的,而且股市中一旦有三四线的垃圾股股票有被红筹股收购的消息,此股当天就会产生
100-200%的涨幅,红筹成为了大家趋之若鹜的股票。而当下红筹股股票的市值已经大幅透支了未来的几十年的盈利。



当老虎基金的分析员考察了香港和大陆的市场和红筹股的工厂后,他们决定了这些红筹股成为了他们最好的沽空对象。


联汇制的缺点暴露了出来,风暴已经来临。



没多久,香港就产生了与泰国相同的事件,港元对美元的汇率一天之内大幅下跌,远期汇率也是相同,相同的手段沽空,沽售港币,香港政府也采用了相同手段,提高带宽利率,迫使银行交出多出的头寸,增加投机商成本。



其实以上这些都只是试探性的操作而已,为的是刺探一下政府的反应和暴露联汇制度的缺点,同行业的折息因为银根的抽紧而发生飙升。


香港的汇率制度采用联系汇率制,是货币发行局制度的一种形式。货币发行局制度的核心是,当一个国家或地区要发行某一数额的本土货币时,该批货币必须要有同
等价值的外币十足支持的情况下才能发行。以香港为例,香港金管局规定
1
美元兑换7.8港元,相应地,每发行7.8港元,就必须有1美元外汇储备作为支持。



香港三家发钞银行汇丰银行、渣打银行及中国银行发行货币时,必须根据1
美元兑7.8港元的汇率,向香港金管局交付美元以换取负债证明书作为所发行货币的保证。同
样,三家发钞银行可凭负债证明换回美元。金管局向银行体系保证,所有银行在金管局结算户口内的港元均可按
1
美元兑7.8港元水平自由兑换。



金管局收到1
美元的抵押后,才容许发钞银行发行7.8港元现钞。在这基础货币之上,银行可通过信贷以倍数制造存款。1997年之时的香港流通中现金加各种存款总计超过1.7万亿港元,而外汇储备量折合港元低于7000亿。很显然,若港人对港元信心丧失,要求将手中港元兑换成美元,联汇制是守不住的。



1997
10月下旬,市场上又见大手沽空港元期货,港元远期汇率风险溢价急升,从而推动银行间同业折息利率上升。为了重挫炒汇投机者,金管局抽紧银根,当日同业拆借利率一度曾飚升至300%。高息尽管增加了
炒汇投机者的成本,但是亦重创股市。市场上沽盘如潮,在月下旬,恒生指数狂泻
4000
多点,更在1028日创下日跌1400多点、跌幅13.7%的纪录。



至此联汇制在泰国以及香港的弊端已经暴露,风暴即将来临了。



宏观对冲基金在香港市场上的操作次序及手法是:先沽空一些
股票→再沽空利率期货、恒指期货、期权→再沽空港元期货→最后大量沽空港股

香港的资产泡沫及联汇制的内在缺陷为对冲基金提供至少四大投机机会:
沽空港元期货;沽空港元利率期货、沽空恒指期货;沽售恒指期权;沽空港股。

  

  沽空港元期货是最重要的一环。沽空港元期货需
要完成下述三个步骤:以港元利率从跨国银行借入港元;将借入的港元以市价卖
出,购入美元;将购入的美元以美元利率借出;



按照保值利率等价论(1
+港元利率)=(1+美元利率
期货价/现汇价,远期港元汇价的下跌会导致即期利率大涨。



假定对冲基金的交易对手是某英资银行,当对冲基金在远期市
场沽空港元买入美元时,该英资银行是在远期市场沽出美元买入港元。为了对冲港元期货风险,该英资银行不得不在现货市场卖出港元来换入美元以对冲。这就是所
谓的“掉期交易”。而在现货市场上,该英资银行的交易对手是香港金管局,则港元供应会减少,利率也就自然上升。如果其在现货市场上的交易对手是另一家商业
银行,则港元因供求关系面临贬值压力。为了提高港元的吸引力,银行不得不提高港元存款利率。港元拆息也会因此上升。



8
5日香港开市前,美国股票市场大挫,道指下跌近
300
点。国际货币炒家在半天之间,在货币市场上沽出近290亿港元。香港金管局利用外汇储备接起了240亿港元沽盘。

  

  此时,国际上的形势是日元疲软到极点,对美元汇价下降到1∶140水平,更坚定了对冲基金压大赌注的信心。86日、7日,对冲基金再次沽出近200亿港
元沽盘。

  

  当时,每天进入办公室的第一件事就是到布伦伯格终端前,看银行同业折息率及银行结余。当时
银行同业折息率的变动极大,同时也是成为预测股市走向的晴雨表。


香港金管局一方面规劝银行勿向炒家借出港元,使炒家难以获取弹药;另一方面每日公布银
行体系的结余总额,让市场充分了解到港元需求状况。但这些是不够的。受日元大幅贬值影响,市场普遍预期人民币将贬值,港元受到持续猛烈狙击,拆息居高不
下,股市因之大幅下挫。至
8
13日,恒生指数收报6660点,创下五年来新低。
  

  814日是一个星期五,早上一开市,
奇怪的事情发生了。恒指重磅股汇丰有如神助,一路攀升,上午
11
时已收报157元,升6元多。下午股市续升,没有任何回吐,汇丰似有无穷买盘。收市埋单,
恒生指数上升
584
点,收报7224点,升幅8.3%。其中汇丰成交占总成交近1/3,上升4.6%,报收158元。

金管局突施一招,突然收紧港元供应,挟高利息。隔夜息大幅
上升至
15
厘,试图使依靠短期融资沽空港股期指的炒家无法同港府打持久战。

9月未平仓期指合约增至7.3万多张(每张合约的保证金为
9.5
万港元),总未平仓合约已增至13.1万多张,而平时一般只有4.5万张左右。


ZF
在午后狂沽9月期指,指数下挫至7100水平,外资行
亦难抵挡,美林、霸菱、怡富等外资行亦不得不买入,收市报
7210
点,跌400点,低水600点,成交为33900张。港府沽售9月期指的目的,是不让对
冲基金逢高沽售,增加其沽空成本,也是对自身手持现货的对冲。

  当日大市总成交量达790亿港元。恒指回落93点,报收
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点。香港金管局主席曾荫权事后称,港府在与炒家的对决中“惨胜”。



以上这些就是亚洲金融危机泰国和香港的情况,其中泰国损失惨重,而香港因为有大陆的资金支持所以只是损失惨重,并没有经济崩溃。



而大陆之所以能够从建国以后一直保持着与国际不同的经济模式,而国际资金也从未真正涉及大陆的经济投资环境中,这也与大陆的特殊政治经济有关,而我所想提及的两点大陆真正开放经济市场的要点,也在这个故事中可以看到,在此就不明确说明了,相信你可以从中看出些许端倪,而这些都只是我们所期望的,现实毕竟是现实,希望大家看清现实,明确未来。



投资渠道的多元化是否能够成功开启(之前写的有很多疏漏现已经更改了一些)

    正在写的几篇文章因为篇幅过长内容需要多次斟酌所以一直没有完成,但是也不想让最近活跃的思想浪费,就写一篇短文吧。

    今天看到新闻说,中国政府允许民间资本进入垄断行业,这一个消息的背后说明了什么,又为中国的大量民间资产找到了怎样的出路,隐喻的政策正在给民众做出怎样的引导?

    大陆的经济过于封闭,投资环境过于匮乏已经成为当今大陆的一大现实问题,但是政府今日做出以上反应也是应该根据当下情况来看。首先是政府对房价的调控,导致部分避险资金流出楼市,而这一部分资金往往都是先知先觉并且趋利的,如果说成嗜血也可以,这一部分资金现在以温州资产来总称,其实有点言过了。

    流出的这一部分资金的流向,政府比较关注,因为现在国内通货膨胀已成为不可避免之势,而这部分资金也关注点也在生活必需品上面,举例子,前一阵有朋友在山东等地大量收购大蒜,而收购之后却往往让这些大蒜烂在地里,收购量很大,往往是整村的收购,这样虽然有部分损失,但是整体的利润是巨大的,而生产大蒜的地区很少,这样的恶意收购行为导致的直接后果就是大蒜物价上升。同样的例子,我们也可以用在大麦,花生油上面,不过这类产品量大而且有国家垄断,不如大蒜这样的少量稀缺品种好操作。这就是为什么前几年的时候生姜可以在短时间内价格翻几番了。

    当然那是前几年,现在则不行了,因为国家在看着物价,如果有异动,国家是不会客气的,物价影响的不仅仅是消费情况,更严重的是社会的稳定,所以如果现在用大量资金来做高某一部分的物价,后果严重。

    还有一部分资金准备做黄金,现在有黄金实体的销售和中国银行的纸黄金的投资这两方面,总的来说就是实体和虚拟。但是黄金作为大陆民众的投资风险太大,原因如下,首先我国所谓的金块的出售与国外正规的黄金投资是不同的,首先我国采用的并不是世界统一的一种黄金认证,也就是说在国外的金块上面有联邦政府或者国际银行承认的钢印或者证书,意思就是,你在美国买的50KG的金块,可以到英联邦或者欧盟国家得到承认兑换货币,但是在我国则不行,除了大陆,谁都不会承认你的黄金,并且在我国你购买的黄金出售给银行后,银行会对你的金块重新估值,而这个估值标准泽取决于国家,除了收取国际统一的折旧还有其他大陆特色的强制性折旧费用,总而言之,就是将投资风险依靠于国家的政策,而大陆的政府往往是多变的,你用不变的资本来依靠于多变的政策,你放心么?

    当然还有其他的渠道,比如地下钱庄,还有现在流行的民间信贷资本,这些往往会给国有银行和社会情况造成麻烦,但是鉴于大陆的特殊环境,我们民众确实没有其他的可投资的渠道了,而众所周知的就是,在一个通货膨胀不可避免的现在,如果自有的大量资本不找到一个可以稳定估值的去向,其结果如同手持10w人民币从2000年等到了2008年买房子一样。在这样急迫的情况下政府不得不为这些急躁的,不安分的趋利资金找一个排泄口,让他们的情绪安抚下来。

    而今天新闻所说的部分开放的垄断行业,其实特指的就是国家的基建行业,国家去年宣布投放几千亿去建设公路高速等,这些钱对国家来说也不是小数目,而当今有这麽多从楼市或者其他方面流出的资金闲置,如果放到基建里面,不仅可以受到国家的监视,也可以保证国家对于这些钱的控制。

    但是有一点我们应该注意到的,就是这部分资金对于获利的要求,首先我们分析一下基建的盈利情况,巴菲特去年投资了很大部分资金在美国的高铁和火车方面的公路铁路建设上面,而巴菲特的投资理念大家都明白,比如以前巴菲特所投资的沃尔玛,可口可乐等,都是短期内几乎不盈利的,而盈利往往都是等到十年或者几十年以后才会有的,就像他购买的H股的中国石油是1.2港元,七年后是12元左右出货的,可以看出巴菲特投资基建并不求短期获利。而我国的资本与国外的大资本所不同的是,我国的资本无论大小都是投机,而且是无风险套利,这样的盈利要求与基建这样的盈利模式截然相反,那么大陆的这些民间资本会流向国家的基建么,这是一个疑问。

    下面是另一点对于这个新闻的分析,国家可以说引导鼓励民间资本进入基建行业和其他垄断行业,国家也应该明白,这些资金在过去的五六年里面是翻了几十倍的资金,他们不断的通过股市,房市,民间借贷等让资金滚动,而这些资金的过于庞大也让国家有些担心,但是从整个大陆经济体的角度来看这些资金,就显得非常的渺小了,除了这些资金之外还有那些资金是比这些民间资本更加庞大,更加有保障的呢,注意这个有保障的意思,有保障就代表这些资金背后不是经济思维在指挥这些资金,而是有权利的支持和消息的引导,这些资金也就是08年先知先觉的流入楼市的几万亿资本,这些钱也被国外媒体称作为红色资本,红色资本家我们都应该不陌生,就是荣毅仁家族的子孙,而红色资本也指的是高干子弟所操控的自身在大陆的资产。

    说到这里就可以了,最后我在想过于庞大的资金无论流入哪里都是泡沫,如果将其他部分资金分散到可控的范围内,并且不参与自己所在的范围内的投资项目,是不是也会对自己有利?这样既能控制另外的资金,也能保护自己,也不失为一个好的办法,你觉得呢?

    修改后另加部分:这篇文章是一边想一遍打出来的,没有经过修改就保存发布了,其中有很多错误或者不严密的地方,修改了一些还有一些就不改了,以后自己看看,就当作是个自己的照妖镜吧。不求尽善,但求表述大概